Fundos de Escritórios: Locações Aceleram e Indicam Recuperação no Setor

O mercado de fundos imobiliários (FIIs) focados em escritórios demonstra sinais de recuperação, com uma aceleração notável nas locações. O Patria Investimentos, gestora de fundos, apontou um aumento de 31,4% na absorção bruta de escritórios no primeiro semestre de 2026, quando comparado à média do mercado de lajes corporativas Classe A e A+ em São Paulo. Foram locados 28.938 metros quadrados, indicando uma redução gradual da vacância e um fortalecimento dos resultados esperados para o setor nos próximos trimestres.

## Demanda Crescente por Escritórios de Alto Padrão

As novas locações envolveram um grupo diversificado de empresas de renome, incluindo ServiceNow, Ericsson, EQI, AZ Quest, Criteo, Zagros Capital, CSL Behring e Skechers. Este movimento reforça a demanda contínua por edifícios corporativos de alto padrão, estrategicamente localizados em regiões consolidadas da capital paulista. Além do avanço nas locações, o mercado tem apresentado maior dinamismo na compra e venda de imóveis corporativos. Essa atividade tem ampliado a liquidez do segmento e favorecido as estratégias de reciclagem de portfólio por parte dos fundos imobiliários.

A combinação de melhora operacional e maior atividade transacional cria um ambiente propício para uma reprecificação gradual dos fundos de escritórios. Atualmente, esses fundos ainda negociam com descontos relevantes em relação ao seu valor patrimonial. Exemplos recentes ilustram essa tendência: a venda de um ativo do BLCA11 (Catuaí VBI Triple A) foi concluída por R$ 65 mil por metro quadrado, valor 10,28% superior ao laudo de avaliação, gerando um lucro de R$ 4,58 milhões. Outra operação, a alienação parcial de um ativo do HGRE11 (Patria Renda Urbana), resultou em lucro de caixa superior a R$ 5,3 milhões.

## Perspectivas e Desafios para o Setor

Rodrigo Abbud, Sócio e Head de Real Estate do Patria Investimentos, destaca que os indicadores do primeiro semestre confirmam a retomada da demanda por escritórios de qualidade. "Temos observado um aumento da atividade comercial e uma melhora gradual dos fundamentos do mercado", afirmou. No entanto, Abbud ressalta que os efeitos financeiros das novas locações tendem a se manifestar com certa defasagem, devido a períodos de carência e descontos comerciais. "Acreditamos que os avanços observados hoje nas locações devem se refletir de maneira mais clara nos rendimentos e na precificação dos FIIs de escritórios ao longo do segundo semestre de 2026 e em 2027", previu.

Apesar da melhora nos fundamentos, os FIIs de escritórios permanecem entre os segmentos mais descontados na Bolsa de Valores. Em média, eles negociam com um deságio de aproximadamente 32% em relação ao valor patrimonial. Este cenário, contudo, sugere um potencial de valorização à medida que a recuperação do mercado se consolida e os indicadores financeiros se tornam mais favoráveis.