EUA: Inflação pode persistir por anos apesar de sinais de melhora

## Inflação nos EUA: Um Cenário de Longo Prazo

Embora o pior da recente onda inflacionária nos Estados Unidos possa ter ficado para trás, o país pode enfrentar preços elevados por vários anos. Dados divulgados pelo Departamento de Estatísticas do Trabalho indicam que os preços ao consumidor registraram uma queda de 0,4% em junho, a primeira variação negativa mensal em dois anos. Essa redução é amplamente atribuída à queda nos preços do gás e do petróleo no mês anterior.

No entanto, ao analisar o cenário sem a volatilidade dos combustíveis, a perspectiva inflacionária se mostra menos otimista. Economistas esperavam uma desaceleração na taxa de inflação anual, que atingiu 3,5% nos 12 meses até junho, um recuo em relação aos 4,2% registrados em maio. Os consumidores geralmente percebem o aumento de preços quando a média ultrapassa 2%, meta estabelecida pelo Federal Reserve. A queda nos custos de energia não apaga os impactos de aumentos anteriores em bens essenciais e insumos, cujos custos foram absorvidos pelas empresas e ainda se refletem no sistema.

## Pressão Persistente nos Preços e Serviços

O indicador de inflação subjacente, que exclui os custos de energia e alimentos, fornece uma visão mais clara da disseminação dos aumentos. Essa inflação subjacente já estava em 2,5% antes de eventos geopolíticos recentes e aumentou mensalmente até atingir 2,9% ao ano em maio. Especialistas apontam que empresas têm repassado custos de tarifas e outros aumentos, contribuindo para a persistência da inflação.

Um fator crucial é a chamada inflação "persistente", especialmente no setor de serviços. Preços de serviços como cortes de cabelo, consultas médicas e manutenções veiculares tendem a aumentar de forma contínua e raramente entram em promoção. A desinflação, ou a desaceleração no ritmo de aumento de preços, é mais lenta neste setor devido ao seu alto custo de mão de obra, diferentemente dos bens, cujos preços flutuam com oferta e demanda. Com quase três quartos da economia americana baseada em serviços, essa persistência representa um desafio.

## Perspectivas e Setores Afetados

Boas notícias vêm do setor imobiliário, que compõe a maior parte do Índice de Preços ao Consumidor. A inflação relacionada à habitação tem apresentado uma trajetória de desinflação lenta, mas constante, retornando a níveis vistos entre 2016 e 2019. Contudo, a inflação em serviços essenciais, excluindo o setor imobiliário, tem se mostrado surpreendentemente persistente e até acelerou no primeiro semestre do ano. Economistas alertam para a possibilidade de uma nova onda inflacionária que se some aos aumentos já existentes, prolongando o período de preços elevados para os consumidores americanos.