Cade aprova compra da Warner pela Paramount por US$ 110 bilhões

A Superintendência-Geral do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) deu sinal verde, sem restrições, para a aquisição da Warner Bros. Discovery pela Paramount, em uma transação avaliada em US$ 110 bilhões. A decisão, tomada na quarta-feira (8 de julho de 2026), considera a operação compatível com a concorrência no dinâmico mercado brasileiro de entretenimento.

## Análise da Concorrência

A área técnica do Cade concluiu que, apesar de a fusão unir ativos relevantes da indústria, a rivalidade existente no setor é suficiente para afastar preocupações com concentração de mercado. O órgão identificou sobreposição de atividades em áreas como distribuição de filmes para cinemas, produção e licenciamento de conteúdo audiovisual, streaming por assinatura, publicidade e licenciamento de propriedades intelectuais para merchandising e videogames. Também foram apontadas integrações verticais entre distribuição e exibição cinematográfica, devido à rede UCI (pertencente à Paramount Skydance), e entre produção de conteúdo e plataformas de distribuição.

No entanto, os técnicos argumentam que a empresa resultante continuará enfrentando forte concorrência de players como Disney, Sony, Netflix, Globoplay, Amazon, Apple, Claro e distribuidoras nacionais e independentes. Para o Cade, essa disputa limita o risco de concentração excessiva e o exercício de poder de mercado.

## Streaming e Direitos Esportivos

No segmento de streaming por assinatura, a análise indicou que a participação conjunta de Paramount+ e HBO Max (atualmente da Warner) permanece abaixo do patamar de 20%, considerado um indicativo de posição dominante. O mercado segue liderado pela Netflix, seguido por Disney e Globoplay, mantendo um cenário competitivo.

A operação também consolidará um dos maiores portfólios de direitos esportivos do país, incluindo a transmissão de torneios como a Copa Libertadores, Copa Sul-Americana e Champions League, além do Campeonato Paulista. A aquisição, contudo, ainda está sujeita a um prazo de 15 dias para que conselheiros do Cade peçam uma análise mais aprofundada pelo Tribunal da autarquia. Caso contrário, a decisão da Superintendência-Geral se tornará definitiva.

## Impacto para Exibidores

Durante o processo, a Federação Nacional das Empresas Exibidoras Cinematográficas (Feneec) e a Associação Brasileira das Empresas Exibidoras Cinematográficas Operadoras de Multiplex (Abraplex) manifestaram preocupação com um possível aumento do poder de negociação da nova companhia e a potencial venda casada de filmes, o que poderia reduzir o poder de barganha dos exibidores. O Cade rejeitou o pedido das entidades para ingressar no processo como terceiras interessadas, mas afirmou que as preocupações levantadas foram consideradas na instrução do caso.